Facebook, Alphabet sigue aumentando; Apple, Netflix se desvanecen


Después de un aumento sincronizado el año pasado, las denominadas acciones de FAANG desaparecen a medida que los inversores miran más allá de la pandemia.

Las acciones de las grandes tecnologías seguirán su propio camino en 2021.

Está muy lejos del año pasado, cuando las denominadas acciones de FAANG asumieron un papel preponderante en un mercado impulsado por la coronavirus pandemia.

Después de la rápida recesión de principios de 2020, las acciones de Facebook Inc., FB -2.04% Apple Inc., AAPL -1.01% Amazon.com Inc., AMZN -0.07% Netflix Inc. NFLX 0.49% y la matriz de Google Alphabet Inc. GOOG -0.64% se recuperaron más rápidamente que el mercado de valores en general. Luego empujaron más alto, finalmente impulsando al S&P 500 a una ganancia del 16% para 2020.

Este año, a medida que la economía se fortalece y las vacunas disminuyen la pandemia en los EE. UU., Esa marcha sincronizada se ha roto. Los inversores han ampliado su visión más allá de los nombres familiares cuyos negocios de tecnología prosperaron a medida que muchos estadounidenses empezaron a trabajar, comprar y socializar en casa. Con una economía revitalizada que crea oportunidades en todas las industrias, los administradores de dinero tienen opciones, así como un escrutinio renovado para las acciones cuyas elevadas valoraciones y popularidad generalizada podrían limitar aún más el alza.

Mientras que Alphabet Class A y Facebook Las acciones han subido un 37% y un 21%, respectivamente, otros miembros del grupo han pesado en el mercado. Las acciones de Amazon han subido un 7,1% en 2021, por detrás del aumento del 11% en el índice de referencia S&P 500. Apple y Netflix han tenido aún peores resultados, con una caída del 1,7% y del 7,4% en el año.

Entre los cientos de acciones del S&P 500 que superan a Apple, la empresa más grande del índice de referencia de EE. UU. Por valor de mercado, hay muchas que se vieron duramente afectadas por la pandemia. La compañía de cruceros Carnival Corp. CCL -0,84% ha subido un 30% durante el año y American Airlines Group Inc. ha subido un 41%. Otros grandes beneficiarios incluyen a casi todos los miembros del sector energético.

Las acciones de tecnología que quedaron rezagadas en 2020 también están en movimiento este año. Cisco Systems Inc. CSCO -2,00% ha subido un 16% hasta ahora, e Intel Corp. INTC -2,64% ha registrado un aumento del 12%.

“Una marea creciente está levantando todos los barcos en este momento”, dijo Jim Golan, codirector del William Blair Large Cap Growth Fund. “El solo hecho de invertir en las cuatro o cinco principales empresas de gran capitalización probablemente no será suficiente este año”.

Esta semana, los inversores analizarán las ganancias del gigante de entregas FedEx Corp., el gigante de las zapatillas Nike Inc. y el operador de Olive Garden Darden Restaurants Inc. DRI -1,37% para obtener información sobre el comportamiento del consumidor.

Con una economía más saludable que mejora las perspectivas de muchas acciones, los inversores tienen menos razones para comprar aquellas que parecen caras. Ese es particularmente el caso, ya que un brote de inflación centra a los inversores en la cuestión de cuándo comenzará la Reserva Federal a elevar las tasas de interés desde los niveles actuales más bajos.

Los funcionarios de la Fed indicaron el miércoles pasado que anticipan un aumento de las tasas para fines de 2023, antes de lo esperado. Cuando las tasas suben, los modelos comúnmente utilizados muestran que los flujos de efectivo lejanos que se incluyen en las etiquetas de precios de muchas acciones tecnológicas son menos valiosos.

En los últimos meses, los inversores no han estado dispuestos a pagar tanto por las ganancias de algunos de los nombres tecnológicos de mega capitalización con las valoraciones más ricas. Las estimaciones de los analistas para las ganancias por acción de Amazon durante los siguientes 12 meses aumentaron más del 40% desde fines de diciembre hasta la semana pasada, según FactSet. Pero dado que el precio de las acciones de Amazon aumentó solo un 7,1%, el múltiplo de precio / ganancias a futuro de la acción se contrajo de casi 73 veces a aproximadamente 55 veces.

En el caso de Netflix, las expectativas de ganancias futuras han aumentado mientras que el precio de sus acciones ha caído. Eso ha comprimido la relación precio / ganancias de la acción de casi 60 a fines de 2020 a aproximadamente 43 la semana pasada.

Apple ha visto caer su valoración desde principios de año, ya que las ganancias proyectadas aumentaron mientras que el precio de sus acciones prácticamente no ha cambiado. Se negoció la semana pasada a unas 25 veces las ganancias esperadas, frente a más de 32 veces el 31 de diciembre.

Después de poseer acciones de Apple durante años, David Bahnsen, director de inversiones de la firma de gestión patrimonial The Bahnsen Group, dijo que las vendió a fines del año pasado porque pensaba que eran demasiado ricas.

Durante gran parte de 2020, una economía muy restringida empujó a los inversores hacia las acciones, como los nombres FAANG, cuyos negocios se vieron menos afectados y cuyo crecimiento futuro se volvió aún más atractivo con la caída de las tasas de interés. El índice de crecimiento Russell 1000 avanzó un 37% durante el año, mientras que el índice de valor Russell 1000 obtuvo una ganancia del 0,1%, la mayor brecha de rendimiento anual entre los dos puntos de referencia de estilo en los datos de FactSet que se remontan a 1979.

Las acciones de las grandes tecnologías estuvieron entre los líderes de ese repunte. Las acciones de Apple subieron un 81% en 2020, convirtiéndose en agosto pasado en la primera empresa pública estadounidense en superar los 2 billones de dólares en valor de mercado, mientras que Amazon subió un 76% y Netflix ganó un 67%. Facebook agregó 33% para el año y Alphabet 31%.

“Filosóficamente, si está comprando esas acciones de gran capitalización, digamos un billón de dólares o más, no lo está haciendo porque crea que ha encontrado una joya por descubrir”, dijo Kevin Landis, quien administra Firsthand Technology Opportunities. Fondo. “Lo estás haciendo más como una expresión de una tesis tecnológica, que la gente va a rotar hacia la tecnología”.

Esa rotación comenzó a relajarse en noviembre con la noticia de que un COVID-19-19 vacuna estaba emergiendo. Las acciones de valor, que cotizan a múltiplos bajos del valor contable y tienden a ser más sensibles a la salud de la economía, comenzaron un repunte de un mes. En marzo, las acciones de valor superaron a las acciones de crecimiento por el margen más amplio en dos décadas, aunque las ganancias se han erosionado recientemente.

Entre las acciones de las grandes tecnologías, Alphabet y Facebook han servido como una especie de reapertura de juegos, informando un aumento en la publicidad. FacebookLas ganancias en su último trimestre casi se duplicaron con respecto al año anterior, mientras que las ganancias de Alphabet se duplicaron con creces.

“Han tenido este gran resurgimiento en la publicidad en línea y eso realmente ha estado impulsando las acciones”, dijo Daniel Morgan, gerente senior de cartera de Synovus Trust Co. “Todas estas empresas están reabriendo, volviendo, la economía se está acelerando. ¿Van a promocionarse? Muchos de ellos van a Facebook. “

Netflix, por el contrario, decepcionó a los inversores cuando informó que el crecimiento de sus suscriptores se había desacelerado a medida que la economía se reabría. El gigante del streaming recibió un impulso de la pandemia ya que muchos consumidores se vieron obligados o eligieron quedarse en casa, y terminó 2020 con más de 200 millones de suscriptores.

Esos fundamentos importan más ahora para los inversores, que parecen menos inclinados a ver el mercado en los mismos términos generales que el año pasado.
“Estas son compañías diferentes que durante mucho tiempo estuvieron altamente correlacionadas porque eran populares, tenían un buen desempeño”, dijo Bahnsen. “Realmente nunca hubo una lógica de inversión para una empresa de transmisión por secuencias que fue la primera en comercializar operaciones en conjunto con una empresa de redes sociales”.

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